现阶段,我们依然建议您重点关注养殖产业链和糖。核心逻辑有三:(1)宏观层面而言,我们以为,以畜禽价格为代表的农产品价格的潞傍上行必然推升CPI,农业在CPI上行阶段有资金的配置需求。(2)从A股层面而言,持续长江策略的观点:景气是最好的防御,养殖产业链和糖表现为行业景气上行。(3)股价层面,我们以为依然具有上升空间。重点推荐品种:益生股份、民和股份、金新农、唐人神、禾丰牧业、牧原股份、温氏股份、新五丰、南宁糖业。
猪价潞傍看涨,且高点和高位持续光阴有望超预期。本周生猪均价21.20元/公斤,环增0.38%,仔猪均价66.69元/公斤,环增1.35%。目前国 储冻肉不到5万吨,仅为正常水平的20%~30%,商业存储基本为0,进口仅为132万吨(30%为猪肉),因此生猪供应存较大缺口。冬季仔猪疫情严重加 剧6~8月份生猪供应短缺幅度,猪价上涨或超预期;能繁母猪存栏4、5月份处于筑底过程(预计5月存栏或环比归升0.3%~0.5%),6月后存栏或真正 归升(幅度1%以上),对应10~12个月后的生猪供应低点,因此猪价高点或浮现在明年,预计高点为24~25元/公斤。
饲料板块陷入估值和业绩双升期。能繁母猪归升对应未来板块饲料销量增长,6月能繁母猪存栏归升幅度1%以上带来的是饲料股估值提升逻辑的再强化。
法国禽流感再现致重关预期进一步推后,鸡价将于6月陷入上涨通道。本周肉毛鸡均价4.14元/斤,环增2.22%,鸡苗均价3.42元/羽,环减 7.32%。因美法4月再现禽流感疫情,两大主要祖代鸡引种国2016年基本无重关约摸。去年10月在产祖代鸡存栏仅72.66万套,根据生产周期,我们 判断白羽肉鸡供养量在6月份开始下行。同时基建重苏成为支撑鸡肉价格的重要边际影响因素,白羽鸡消费65%来自工厂和团餐消费,基建重苏势必支撑鸡肉价格,集体上预计6月份鸡价将迎来一波快速上涨,鸡苗价格高点有望达10元/羽。
本周南宁白砂糖5465元/吨,环增0.28%,ICE11号糖18.75美分/磅,两日持续涨8%。美元指 数走弱,在糖价上涨中扮演助涨助跌角色,15/16榨季全球糖产量降2%至1.71亿吨,需求1.77亿吨,供需缺口600万吨,预计国际糖价涨至 20~25美分/磅。中国供需短缺是糖价主要矛盾,近2个榨季国产糖减少460万吨,预计15/16榨季产量不足870万吨,消费1550~1560万 吨,且进口管控增强,打私成绩显著,预计国内糖价将有望上涨20%至6500元/吨。
