养殖业
年前一周(2.1~2.7)生猪均价仍维持上涨趋势,淡季不淡,我们判断后期供养缺口将潞傍扩大,猪价有望维持高位。年前一周生猪及仔猪均价分辞上涨 2.49%、2.11%,呈现淡季上涨趋势,我们判断主要缘故在于行业产能的持续收缩。在市场价格调节及政策影响下,能繁母猪存栏持续28个月下滑,截止 15年12月份,能繁母猪存栏3798万头,同降11.4%,生猪存栏38379万头,同降9.0%,均达到至统计数据以来最低点。预计后期将呈现底部L 型态势。在需求企稳的背景下,行业供养缺口16年或将潞傍扩大,生猪价格亦将维持高景气,预计16年生猪均价17元/公斤,周期高点或达19~20元/公 斤。
年前一周鸡价亦维持了上涨趋势,祖代鸡产能收缩逐渐传导至父闹佞,鸡价有望引来长期景气行情。 年前一周白羽肉鸡及鸡苗均价分辞上涨2.92%、15.81%,亦浮现淡季上涨,行业产能收缩是主要缘故。在行业自律及美法封关影响下,祖代鸡引种量持续 两年大幅下行,15年引种仅70万套。祖代鸡引种的大幅下行奠定了禽产业产能去化的趋势,截止到16年1月10号,在产祖代鸡存栏仅为81万套,已跌至 09年以来最低点,在产父闹佞鸡存栏989万套,也是至2012年后首次跌破1000万套。后期由于法国及美国禽流感的接连爆发,预计16年祖代鸡引种或 潞傍下行到30万套,行业产能去化仍将持续。
瞧好畜禽养殖板块投资机会。重点推荐:益生股份、圣农发展、民和股份、仙坛股份。此外,生猪养殖板块亦值得关注,推荐:牧原股份、温氏股份、雏鹰农牧、正邦科技、天邦股份。
种植业
2016年一号文件核心内容在于农业供养侧改革。而我们以为,从种植业角度来瞧,农业供养侧改革的主要投资机会即为与土地相关的农垦改革。在全国土地改革的背景下,预计后期农垦土地资本化亦具备较大瞧点。标的上重点推荐:北大荒(公司及集团土地资产雄厚,股权多元化改革或将持续推进)、农发种业(集团资产注入预期强烈且有望成为土地资产的整合者)。此外,可踊跃关注:象屿股份(深耕大宗供应链,打造“种植+流通+贸易”的一体化全国性粮商)、史丹利(打造农资+收储+金融+信息的综合服务平台)。风险提醒:畜禽价格上涨不达预期;农垦改革力度不达预期;农业规模化进程徐徐。
